Gli Stati Uniti sono ora a 9 giorni dal potenziale default sul proprio debito
05:09 - Fonte:Cnn
Hong Kong Cnn—
Come l'orologiova giùverso un default del debito statunitense senza precedenti, il mondo la seconda e la terza economia più grande stanno guardando con paura.
Cina e Giappone sono i maggiori investitori stranieri in debito pubblico americano. Insieme possiedono $ 2 trilioni - più di un quarto - dei $ 7,6 trilioni di titoli del Tesoro USA detenuti da paesi stranieri.
Pechino ha iniziato a intensificare gli acquisti di buoni del tesoro statunitensi nel 2000, quando gli Stati Uniti hanno effettivamente approvato l'ingresso della Cina nell'Organizzazione mondiale del commercio, innescando un boom delle esportazioni. Ciò ha generato enormi quantità di dollari per la Cina e aveva bisogno di un posto sicuro dove nasconderli.
I buoni del Tesoro degli Stati Uniti sono ampiamente considerati come uno degli investimenti più sicuri sulla Terra, e le partecipazioni cinesi nel debito del governo degli Stati Uniti sono aumentate vertiginosamente da $ 101 miliardi a un picco di $ 1,3 trilioni nel 2013.
La Cina è stata il più grande creditore estero degli Stati Uniti per più di un decennio. Ma un'escalation delle tensioni con l'amministrazione Trump nel 2019 ha visto Pechino ridurre le sue partecipazioni e il Giappone ha superato la Cina come principale creditore quell'anno.
Tokyo ora regge $ 1,1 trilioni, agli $ 870 miliardi della Cina, e quello una forte esposizione significa che entrambi i paesi sono vulnerabili a un potenziale crollo del valore dei Treasuries statunitensi se si dovesse verificare lo scenario apocalittico per Washington.
"Le grandi disponibilità di titoli del Tesoro del Giappone e della Cina potrebbero danneggiarli se il valore dei titoli del Tesoro crollasse", hanno affermato Josh Lipsky e Phillip Meng, analisti del GeoEconomics Center dell'Atlantic Council.
Il calo del valore dei buoni del Tesoro porterebbe a un calo delle riserve estere del Giappone e della Cina. Ciò significa che avrebbero meno denaro disponibile per pagare le importazioni essenziali, onorare i propri debiti esteri o sostenere le proprie valute nazionali.
Tuttavia, il "rischio reale" deriva dalle ricadute economiche globali e dalla probabile recessione statunitense che potrebbe derivare da un default, hanno affermato.
"Questa è una seria preoccupazione per tutti i paesi, ma rappresenta un rischio particolare per la fragile ripresa economica della Cina", hanno detto Lipsky e Meng.
Dopo un'iniziale esplosione di attività in seguito alla brusca revoca delle restrizioni dovute alla pandemia alla fine dello scorso anno, l'economia cinese è orasputarepoiché consumi, investimenti e produzione industriale mostrano tutti segni di rallentamento.Pressione deflazionisticaè peggiorata poiché i prezzi al consumo si sono mossi appena negli ultimi mesi. Un'altra grande preoccupazione è l'impennatatasso di disoccupazioneper i giovani, che ad aprile hanno toccato il livello record del 20,4%.
L'economia giapponese, nel frattempo, sta solo mostrando segni diuscire dalla stagnazione e dalla deflazione, che hanno perseguitato il paese per decenni.
Impatto devastante
Anche se il governo degli Stati Uniti esaurisse i soldi e le misure straordinarie per pagare tutti i suoi conti - uno scenario che il segretario al Tesoro Janet Yellen ha affermato potrebbe verificarsi già dal 1 giugno - la probabilità di un default degli Stati Uniti potrebbe essere ancora bassa.
Alcuni legislatori statunitensi hannopropostoprivilegiando il pagamento degli interessi sulle obbligazioni ai maggiori obbligazionisti.
Ciò verrebbe fatto a scapito di altri obblighi, come il pagamento delle pensioni e degli stipendi del governo ai dipendenti del governo, ma lo farebbe evitare gravi insolvenze del debito di Giappone e Cina, ha affermato Alex Capri, docente senior presso la NUS Business School.
E senza una chiara alternativa, in risposta al rialzo del mercato gli investitori di volatilità potrebbero scambiare obbligazioni a breve termine con debito a più lungo termine. Ciò potrebbe giovare a Cina e Giappone, perché le loro partecipazioni sono concentrate in titoli del Tesoro USA a lungo termine, secondo Lipsky e Meng del Consiglio Atlantico.
Detto questo, il contagio finanziario più ampio e la recessione economica sono una minaccia molto più grande.
"Un default del debito negli Stati Uniti significherebbe un calo dei prezzi del Tesoro USA, un aumento dei tassi di interesse, un calo del valore del dollaro e una maggiore volatilità", ha affermato Marcus Noland, vicepresidente esecutivo e direttore degli studi presso il Peterson Istituto per l'economia internazionale.
"Probabilmente sarebbe anche accompagnato da un calo del mercato azionario statunitense, da un aumento dello stress sul settore bancario statunitense e da un aumento dello stress sul settore immobiliare".
Ciò potrebbe far inciampare anche l'economia globale interconnessa e i mercati finanziari.
La Cina e il Giappone dipendono dalla più grande economia del mondo per sostenere le aziende e i posti di lavoro in patria. Il settore delle esportazioni è particolarmente cruciale per la Cina, come altri pilastri dell'economia, come ad esempioimmobiliare- hanno vacillato. Le esportazioni generano un quinto del PIL cinese e danno lavoro a circa 180 milioni di persone.
Nonostante le crescenti tensioni geopolitiche, gli Stati Uniti rimangono il principale partner commerciale della Cina. È anche il secondo più grande per il Giappone. Nel 2022, commercio USA-Cinaha raggiunto un livello recorddi 691 miliardi di dollari. del Giapponeesportazioni in Americaaumentato del 10% nel 2022.
"Con il rallentamento dell'economia statunitense, l'impatto verrebbe trasmesso attraverso il commercio, deprimendo le esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti, ad esempio, e contribuendo a un rallentamento globale", ha affermato Noland.
Profonde preoccupazioni
Il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha espresso preoccupazione lo scorso venerdì, avvertendo che un'inadempienza del debito statunitense causerebbe turbolenze in vari mercati e avrebbe gravi conseguenze per l'economia globale.
"La Banca del Giappone si adopererà per mantenere la stabilità del mercato sulla base del suo impegno a rispondere in modo flessibile con un occhio agli sviluppi economici, dei prezzi e finanziari", ha detto al parlamento, secondoReuters.
Pechino, finora, è stata relativamente tranquilla sulla questione. Il ministero degli Esteri ha commentato martedì che spera che gli Stati Uniti "adottino politiche fiscali e monetarie responsabili" e "si astengano dal trasferire rischi" al mondo.
Lo ha pubblicato l'agenzia di stampa statale cinese Xinhuauna colonnaall'inizio di questo mese, evidenziando la "relazione simbiotica" che i paesi hanno nel mercato obbligazionario statunitense.
"Se gli Stati Uniti sono inadempienti sul proprio debito, non solo screditeranno gli Stati Uniti, ma porteranno anche perdite finanziarie reali alla Cina", ha affermato.
Non c'è molto che Tokyo o Pechino possano fare, se non aspettare e sperare per il meglio.
Scaricare frettolosamente il debito degli Stati Uniti sarebbe "autodistruttivo", ha affermato Capri, poiché aumenterebbe in modo significativo il valore dello yen giapponese o dello yuan cinese rispetto al dollaro, facendo "salire alle stelle" il costo delle loro esportazioni.
Vantaggi a lungo termine?
A lungo termine, alcuni analisti affermano che un potenziale default degli Stati Uniti potrebbe spingere la Cina ad accelerare la sua spinta a creare un sistema finanziario globale meno dipendente dal dollaro.
Il governo cinese ha già stretto una serie di accordi con Russia, Arabia Saudita, Brasile e Francia per aumentare l'uso dello yuan nel commercio internazionale e negli investimenti. Un legislatore russo ha affermato lo scorso anno che i paesi BRICS, vale a dire Cina, Russia, India, Brasile e Sudafrica, stanno esplorando la creazione di una valuta comune per il commercio transfrontaliero.
"Questo servirà sicuramente da catalizzatore per la Cina per continuare a spingere l'internazionalizzazione dello yuan, e per Pechino per raddoppiare i suoi sforzi per portare i suoi partner commerciali nella nuova iniziativa 'BRICs Currency'", ha detto Capri.
Tuttavia, la Cina deve affrontare alcuni seri ostacoli, come i controlli che applica alla quantità di denaro che può entrare e uscire dalla sua economia. Gli analisti affermano che Pechino ha mostrato poca volontà di integrarsi completamente con i mercati finanziari globali.
"Una seria spinta alla de-dollarizzazione vedrebbe... un commercio di yuan molto più volatile", ha affermato Derek Scissors, membro anziano dell'American Enterprise Institute.
I dati recenti del sistema di pagamenti internazionali SWIFT hanno mostrato che la quota dello yuan di Il finanziamento del commercio globale è stato del 4,5% a marzo, mentre il dollaro ha rappresentato l'83,7%.
"C'è ancora molta strada da fare prima che possa emergere un'alternativa credibile al dollaro USA", hanno affermato Lipsky e Meng.